来源：新世纪期货

　　一、期货市场浆价下跌

　　截至7月26日，纸浆主力合约SP2409收盘价5666元/吨，较上周收盘价下跌1.5%。本周SP2409合约的累计成交量为146.6万手，较上周增加14.26%。SP2409合约的持仓量为19.5万手，较上周减少10.14%。

　　图1 纸浆期货主力合约价格走势

　　二、 现货市场：外盘浆价报价下跌

　　针叶浆现货市场价格，7月26日当周山东银星均价为6039.3元/吨，较上周均价下跌0.94%，中国主港银星最新价为765美元/吨，较上周下跌6.7%；阔叶浆现货市场价格，7月26日当周山东鹦鹉均价为5107.1元/吨，较上周均价下跌0.76%，中国主港明星暂无最新报价。7月26日当周国内针阔价差为932.2元/吨，价差缩小17.8元/吨。

　　图2 进口浆外盘价走势图

　　图3 山东针叶浆和阔叶浆价格及价差

　　图4  纸浆期货价格及基差

　　三、下游纸品价格持续下跌

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　　生活用纸：本周生活用纸企业让利降库，纸价继续下跌。本周木浆生活用纸均价6347元/吨，较上周下跌1.70%，跌幅扩大0.48个百分点。影响价格走势因素如下：第一，因国际浆价下跌、市场看空情绪影响，下游加工厂低价、少量采买，市场价格重心下跌；第二，部分纸企存让利出货情况，商谈空间较为宽松，引起市场重心下跌，采浆情绪偏淡。

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　　双胶纸：本周双胶纸市场行情延续弱势调整。本周双胶纸市场均价为5583元/吨，较上周下跌45元/吨，跌幅0.80%，本周跌幅较上周扩大0.06个百点。影响价格走势的主要因素有：第一，社会面新单跟进较为疲弱，需求端支撑力度步下降；第二，经销商方面出货意愿有所增强，局部地区让利吸单现象增加，拖累市场重心下移；第三，随着进口货源抵港日期临近，供应端潜在压力更加凸显，进一步制约业者信心；第四，上游木浆市场价格承压，成本端缺乏显著利好支撑，抑制采浆需求。

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　　双铜纸：本周双铜纸市场延续趋弱走势。本周双铜纸市场均价为5574元/吨，较上周下跌36元/吨，跌幅0.64%，本周跌幅较上周扩大0.18个百分点。影响价格走势的主要因素有：第一，近期市场需求持续低迷，反向抑制业者信心；第二，上游浆价变动虽有限，但总体来看仍存偏弱走势，成本端亦存偏下影响；第三，局部地区前期个别高价，因缺乏批量成交跟进，周内有所松动，采浆为刚需补货。

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　　白卡纸：本周白卡纸市场继续上涨乏力，主流价格偏稳。本周白卡纸市场含税均价4450元/吨，较上周上涨0.04%，涨幅收窄0.32个百分点。影响市场走势的原因有：第一，市场需求整体偏淡，下游理性采购为主，纸价继续上行动力不足；第二，贸易商成本压力犹存，加之纸厂普通白卡纸发货维持偏紧状态，利于市场价格暂时坚挺；第三，市场多空博弈，业者心态倾向于谨慎观望，采浆维持刚需。

　　图5 我国各纸种均价（元/吨）

责任编辑：赵思远 广州市盈隆财税咨询有限公司